《金投研》 青梧/作者 丹枫/风控
在双碳目标引领下，新能源车产销规模持续攀升，带动车载高压母排需求激增，2025年全球新能源汽车用母排市场销售额达到104亿元。在此背景下，主营导电连接件母排等电连接产品及结构件业务的苏州维衡科技股份有限公司(以下简称“维衡股份”)2024年的净利润大幅增长，业绩“亮眼”。
此前，上海维衡精密电子股份有限公司(维衡股份的前身，以下简称“维衡精密”)曾于2016年4月在股转系统挂牌，后于2017年6月终止挂牌。2023年9月，维衡精密更名为维衡股份，并于2026年1月28日签订上市辅导协议，2026年5月28日完成辅导验收，期间共开展一期辅导工作，并将辅导板块从北交所变更至深交所创业板。根据证券业协会数据，辅导项目组成员中，辅导小组组长兼保荐人之一的岑圣锋，或仅有一次保荐项目经历，另外1人具备创业板保荐经历。
一、成立十九余年母排产品贡献超六成收入，2024年营收超11亿元净利润暴涨
成立于2007年1月10日，维衡股份主营业务为电力系统中用于汇集、分配和传输电流的导电连接件母排等电连接产品及结构件的设计、研发、生产和销售。
具体而言，维衡股份所处行业为其他输配电及控制设备制造。主要产品包括母排以及结构件，广泛应用于新能源汽车电池包、电机与电控系统，储能行业变流柜、电池系统，以及充电桩等领域。
2023-2024年及2025年1-7月，维衡股份的营业收入分别为8.95亿元、11.71亿元、7.58亿元，净利润分别为0.58亿元、1.15亿元、0.66亿元。
2024年，维衡股份的营收增速为30.81%，净利润增速为97.93%。
可见，2024年，维衡股份的营收和净利润均大幅增长。
2023-2024年及2025年1-7月，维衡股份的母排产品销售金额分别为5.95亿元、9.58亿元、6.31亿元，占当期营业收入比例分别为66.43%、81.79%、83.13%。
同期，维衡股份的结构件产品销售金额分别为1.57亿元、1.2亿元、0.62亿元，占当期营业收入比例分别为17.54%、10.26%、8.13%。
截至2026年3月11日，袁榕通过一致行动协议合计控制维衡股份59.96%表决权，袁榕为维衡股份的控股股东和实际控制人。
袁榕为本科学历，具有工程师职称，拥有希腊的境外居住权；1992年7月至2007年5月，先后担任珠海多层线路板有限公司的工艺部主管、工艺部经理，珠海市科盈电子有限公司营运副总经理、销售副总经理等职位；2007年6月起，历任维衡股份的总经理、董事、董事长。
此外，维衡股份的前十名股东中，包含6名自然人股东及2家私募基金。两家私募基金分别为深圳保腾顺络创业投资企业(有限合伙)、苏州融享创业投资合伙企业(有限合伙)，持股比例分别为3.27%、3.12%。
需要说明的是，2026年4月17日，维衡股份在股转系统的挂牌审核通过。
二、一期辅导完成验收，辅导期间将辅导备案板块由北交所变更为创业板
2026年1月28日，维衡股份与光大证券股份有限公司(以下简称“光大证券”)签署辅导协议，并按照《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》等相关规定及双方约定开展辅导工作。自2026年1月至2026年5月28日，共开展了一期辅导工作。2026年5月28日，完成辅导验收。
辅导期间，维衡股份经综合考虑自身战略规划，并与光大证券充分沟通后，决定将辅导板块从北交所调整为深交所创业板，辅导机构仍为光大证券。2026年4月30日，维衡股份向江苏证监局申请将辅导备案板块变更为创业板，同日，江苏证监局已确认维衡股份辅导板块变更至创业板。
辅导期内，光大证券通过集中授课及答疑的形式对维衡股份的董事(含独立董事)和高级管理人员、持有5%以上股份的股东和实际控制人(或其法定代表人)进行证券市场法规及财务规范等相关辅导培训，确保其理解发行上市有关法律、法规和规则，使维衡股份对发行上市条件、内部控制规范、上市审核过程、上市公司治理制度、信息披露及董事和高级管理人员职责等多维度有较为系统的认识。
另一方面，光大证券对维衡股份全面开展尽职调查工作，包括取得并查阅维衡股份历史沿革方面的基础材料、报告期内的三会文件等，结合股东访谈，核查维衡股份在设立改制、股权转让、增资扩股、资产评估等方面是否合法、有效，股份权属是否明晰。结合业务与技术情况，分析和论证维衡股份的板块定位情况。
此外，辅导机构督促维衡股份按照有关规定建立符合现代企业制度要求的公司治理基础，建立和完善规范的内部决策和控制制度，形成有效的公司治理及内部控制制度。综合采取客户供应商访谈、函证、流水核查、报告期内董监高及关键人员资金流水核查等程序，对维衡股份的财务状况进行全面深入核查。结合维衡股份的业务发展目标和未来发展计划，协助维衡股份制定可行的募集资金投向规划。
辅导过程中，光大证券发现的问题主要为内部控制制度和公司治理问题。此次辅导工作开始前，针对自身的业务模式和特点，维衡股份已逐步建立了较为规范的内部控制制度，随着规模的扩大、产品类型的不断丰富，维衡股份需要进一步健全有效的内部控制制度并严格执行。同时，辅导初期，维衡股份未聘任独立董事、未设置董事会专门委员会。
辅导期内，辅导小组已会同其他证券服务机构，参与到维衡股份内部控制提升过程中，对维衡股份经营管理各个环节的内部控制提出建议，维衡股份积极落实相关内控制度的改进与执行。此外，辅导小组在辅导期内协助维衡股份按照上市公司治理要求，进一步完善了公司治理体系，督促维衡股份聘任了3名独立董事，并设置了董事会专门委员会。
三、保荐代表人之一岑圣锋曾有1次保荐经历，辅导成员小组中1人参与过创业板保荐
需要指出的是，此次辅导小组成员包括岑圣锋、王鹏、黄磊、任倩文、王璐荧、王缘、刘海涛、王思齐，其中岑圣锋为辅导小组组长，岑圣锋、王鹏为项目保荐人。原辅导工作小组成员王舜瑶因部门调整，不再担任辅导工作人员。
根据证券业协会数据，上述9人中，黄磊、任倩文、王璐荧、王缘、王思齐、王舜瑶6人或无保荐经历，岑圣锋、王鹏、刘海涛有保荐经历。
具体来看，岑圣锋曾有1个保荐项目的经历，即江苏华海诚科新材料股份有限公司的科创板首发项目。
王鹏曾有3个保荐项目的经历，其中保荐的安徽水韵环保股份有限公司撤回上市申请。另外，王鹏参与的保荐项目还包括科创板首发的持续督导项目罗克佳华科技集团股份有限公司，深市主板的非公开项目江苏双星彩塑新材料股份有限公司。
刘海涛曾有5个保荐项目的经历，其中保荐的上海康德莱企业发展集团股份有限公司的可转债项目撤回申请。另有四个首发项目，分别为沪市主板的浙江野马电池股份有限公司，科创板的持续督导项目罗克佳华科技集团股份有限公司，深市主板的江苏江阴农村商业银行股份有限公司，创业板的江苏华盛天龙光电设备股份有限公司。
四、结语
2026年1月28日，维衡股份签订上市辅导协议。2026年4月17日，股转系统挂牌审核通过。2026年5月28日完成辅导验收，期间共开展一期辅导工作，存在的问题主要为内部控制制度和公司治理问题等。此外，在辅导过程中，维衡股份将辅导板块从北交所变更至深交所创业板。且根据证券业协会，辅导小组组长兼保荐人之一的岑圣锋，或仅有1次保荐项目经历。且辅导小组成员中，刘海涛曾有创业板保荐经历。
主营母排、结构件等导电连接产品的维衡股份，以及保荐代表人的执业质量，后续表现值得关注。
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